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【资讯】该认错就认错宏观对冲王30年前失手的当下解读

发布时间:2020-10-16 23:52:15 阅读: 来源:聚氨酯瓦壳厂家

该认错就认错 “宏观对冲王”30年前失手的当下解读

写财经尤其贴市而行的同道,少不免要为大市、个股日升日跌找理由。投资者每完成一宗交易,账面得失马上从股票行情中反映出来。一天之内前言不对后语,你可以嘲讽有人“失忆”,但股民要为身家胀缩寻根问底,“财经演员”因应市况“实时更新”答案,徇众要求而已。

A股继续坐过山车,半年结单日(6月30日)涨5.6%,甫踏入下半年(7月1日)却再次急转,上证综指收市急挫5.2%,失守4100点。  写财经尤其贴市而行的同道,少不免要为大市、个股日升日跌找理由。投资者每完成一宗交易,账面得失马上从股票行情中反映出来。一天之内前言不对后语,你可以嘲讽有人“失忆”,但股民要为身家胀缩寻根问底,“财经演员”因应市况“实时更新”答案,徇众要求而已。

股价升跌可以全无理由,也可以有许多理由,却不一定是你想的那个。在股民大都只有三分钟耐性的世界,以“海鲜价”一样的行情判断投资者智慧,往往很不靠谱。有些时候,你因为“错误”的理由看“对”了股价走势;另一些时候,炒股大有斩获只因运气不错,跟买卖背后的理据完全无关。然而,在大部分时候,股价的短期变动毋须任何理由,一切想当然都是“噪音”。  股民固不应为账面上一时之得而沾沾自喜,但账面浮盈即使只是刹那光辉,至少能换来片刻欢愉。市场上有另一类人,不管市况朝哪个方向走,他们都坚持真理在我,立定主意永不转向,要转,只有市场转。  这类人所以“难搞”,在于即使市况明显跟其想法背驰,他们非但不会停下来反思,检讨在某些领域上是否过于偏执,反而能反驳就反驳,求气多于求财。  金融海啸后,网上世界冒起不少“真理在我”的财经博客 。有过一段不短的日子,老毕亦曾是此辈的忠实读者,喜欢他们的文章,看得过瘾。当市况与他们的想法大有出入时,那必定是政府/央行在背后操控的结果;一旦行情顺着其意愿走,此辈必第一时间敲锣打鼓,大声质问持相反意见的人:“喂,我不是早就告诉你吗?现在信了吧?”  海啸后的市场生态纵跟昔日大不相同,但有必要把事情高度个人化,将投资变成上纲上线的意识形态之争、跟自己的荷包过不去吗?  听取不同声音,不等于人云亦云。要赚大钱,必须有独立思维,在适当时候跟主流意见对着干。可是,与群众逆向而行乃高难度动作,投资者必须时刻警惕自己可能出错。  有“宏观对冲王”美誉的Bridgewater Associates创办人达里奥(Ray Dalio),今年3月在《机构投资者》(Institutional Investor)撰文,分享他出道初期因过于自信押错注吃大亏的经验。话说,1981至1982年,年少气盛的达里奥百分百肯定美国经济将陷入萧条,其时由伏尔克领导的美国联储局极紧的货币政策,加上全球大量未偿还债务,促使他认定大规模违约潮迫在眉睫;联储局若印钞灭债,结果必然是恶性通胀。达里奥对美国陷入萧条信心之大,从他在电视上以至于国会听证上“宏扬”此一观点可见一斑。  1982年8月,墨西哥确实出现债务违约,这一点他是看对了。然而,令他意想不到的是,“通胀斗士”伏尔克在墨西哥违约后开始减息,逐渐宽松的货币环境非但没有令通胀重新抬头,美国经济、股市和债市更迎来前所未见的繁荣期。  从此以后,达里奥学会质疑自己的观点,不少论者更把Bridgewater内部“脑震荡”形容为“批斗大会”,基金经理不过“看在钱的份上”才接受辩证期间可能面对的羞辱,但无论如何,你不能否认达里奥的成功。  “宏观对冲王”当年因过于偏执犯下的错误,放诸三十年后的今天,不也体现于“死牛一边倒”的财经博客身上吗?

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